先是取消手续费优惠，后是提高保证金标准，2010年，在中国商品期货成交量跃居全球第一、股指期货起步之年，在期货公司创新业务即将起航的前夜，相关部门加大对期市过度交易的调控，给业界发出了明确的导向：在量的扩张达到相当规模之后，未来期货市场的发展将以“质”为重。
调控措施给期市成交量“退烧”
11月24日，国务院出台“国十六条”，要求加强农产品期货市场监管。而在此前一个月，国内四家期货交易所就已先后推出了打击期货异常交易行为的相关规定。“国十六条”颁布后，四家期货交易所又联手出台系列调控措施，抑制期市过度交易行为。目前，调控已取得显著效果，成交量明显下降。
一位期货业资深人士对期货日报记者表示，以超高换手率堆砌起来的成交量，是建立在日内频繁交易基础上的一种“虚假繁荣”，如果绝大多数市场参与者反复交易的目的仅仅是为了短线博取点差，那么监管层采取措施抑制这类投机交易也就不可避免了。
在北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越看来，本轮期市调控有两大背景：一是国家部委高密度出台价格临时干预措施，期市调控可以视为期货业积极响应“国十六条”的一种态度；二是国内期市过度交易问题长期存在，对其进行抑制早在监管层的计划之中。
一德研究院院长陈瑞华认为，期市并非物价上涨的罪魁祸首，交易所调控也并非针对价格。在国际大宗商品引领国内期货价格上涨的背景下，给交投火爆的期货市场适度降温能够消除期市为现货市场提供“通胀预期式指引”的可能。
调控推动期市谋求战略转型
在调控措施初显成效的同时，相关政策如何在2011年延续成为市场关心的话题，正在研究推出的加大部分商品期货合约的乘数就是其中之一。
对此，中科院副研究员余乐安表示，扩大合约价值等措施宜在充分调研之后审慎推行，市场流动性一旦大幅萎缩，反而不利于套期保值功能的发挥。胡俞越则建议，要及时评估各项调控措施对市场的影响，然后再做科学决策。
中期研究院首席策略分析师付鹏认为，受调控影响，明年业内部分期货公司可能会面临较大经营压力。市场成交量的缩减和部分中小散户的退出降低了期货公司的经纪业务收入，加上交易所手续费政策的变化，明年业内有可能掀起新的兼并整合风潮，经纪业务市场集中度将进一步提高。
与此同时，业内人士也列举了明年市场的诸多有利因素，比如券商、基金等金融机构入市力度将加大，商品期货新品种的推出等等。此外，期货公司期盼多年的创新业务也已蓄势待发，投资咨询业务、资产管理业务及境外期货经纪业务均有望在2011年开闸。
“调控将促使期货公司实现战略转型。”格林期货研发培训中心总监李永民表示，政策和业务方面的创新将为期货公司服务产业客户提供有力支持。
新形势下，交易所也需要进行战略转型，“在持续进行产品创新的同时，如何进一步完善规则，提升中国期货价格的国际话语权，应成为交易所在2011年的重要课题。”业内人士指出。
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（责任编辑：lixue）
