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期货从业资格考试《基础知识》重要知识点
八、期权履约后部位的转换：
名称看涨期权看跌期权
买进标的物多头标的物空头
卖出标的物空头标的物多头
买方，买进期权-对冲-权利消失
-放弃-权利消失
-行权-涨权变多头，跌权变空头
卖方，卖出期权-接受行权-涨权变空头，跌权变多头
-对冲-（回避执行）
九、期权保证金的结算：
由于买方最大风险是成交时的权利金，因此对买方没有每日结算风险，但卖方的风险与期货一样依然存在，因此交易所要对卖方进行每日计结算保证金。
传统期权保证金（COMEX），每一张卖空期权保证金为下列两者较大者：
（一）、权利金＋期货合约的保证金-虚值期权价值的一半；
（二）、权利金＋期货合约保证金的一半
分几种情况：
１、卖方持仓保证金结算
２、卖方当日开仓当日平仓结算（差价）
３、卖方历史持仓平仓结算（差价）
４、买方权利金结算（成交价划出）
５、履约结算
６、权利放弃时的结算（虚值、平值期权以及提出不执行的实值期权自动失效，消失。买方不用结算，卖方退回保证金。）
７、实值期权自动结算。到期闭市日，所有没有提出执行的实值期权，将由结算部门自动结算，如果是部位转换，则不自动结算；如果不是部位转换而是现金结算，扣除各种费用后，只要有一个变动价位就自动结算。
十、期权交易与期货交易的区别：
１、买卖双方权利义务不同（不对等）
２、交易内容不同（期货是标的物，期权是一种买卖权）
３、交割价格不同（期权是执行价格）
４、交割方式不同
５、保证金规定不同
６、价格风险不同（期货多空对等，期权不对称）
７、获利机会不同
８、合约种类数量不同（期货一般为１个月最多一种，期权扩大了１０倍）
十一、期权交易的基本原理：
期权交易的基本原理有４个：即买进看涨期权，卖出看涨期权，买进看跌期权，卖出看跌期权。
期权交易的主旨：预测市场价格将大幅波动，便采用买进涨权或跌权的策略，以获得买进或卖出的权利和自由；预测市场价格将保持稳定或波动很小，便采取卖出涨权或跌权的策略，收取权金受益。
在期货交易中，除了深实值期权的权金高于期货保金外，一般权金都比期货保金低。由于股票是全额交易，所以运用股票期权杠杆作用更加明显。
隐含波动率低（高），是指理论上应该波动较大（小），但市场反应很小（大）。
十二、期权套期保值的策略运用
期货交易中，买进期货以建立与现货部位相反的部位时，称买期保值；卖出期货以建立与现货部位相反的部位时，称卖期保值。
在期权交易中，并不是按期权的部位来定义的，而是按买卖期权所能转换的期货部位（或标的物部位）来决定。
期货交易具有对现货的保值功能。期权交易既具有对现货的保值功能，又具有对期货的保值功能。
期权套保策略可归纳为：怕涨买涨权，怕跌买跌权
稳而小跌卖跌权，稳而小涨卖涨权
买进期货买进跌权，卖出期货买进涨权
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（责任编辑：chenlongyu）
