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期货从业资格考试《基础知识》重要知识点
（四）、外汇期货交易：
三种方式：套保、投机、套利
a）空头套保：拥有外汇，防止下跌，卖出外汇期货-空头交易
b）多头套保：拥有外汇负债，防止价格上涨，买进-多头交易
（五）、利率期货的概念及品种
利率期货是指以债券类为标的物的期货合约，近年来，利率期货呈几何级数增长，排在期货交易量的第一位。
CBOT:中长期国债（5、10、30年期）
CME:短期国债。
欧洲期货交易所(EUREX）-中长期债券
泛欧交易所(EURONEXT)-短期债券
与利率期货相关的债务凭证：
商业信用-本票、汇票
银行信用-银行券、银行存款凭证
国家信用-国库券
消费信用-抵押凭证
活跃品种：CBOT－5、10、30年国债
CME-３个月欧洲美元
EUNNEXT－银行间的３个月欧元利率
期限划分：短期为１年以内的债券，一般为贴现发行。
中期为1－10年。
长期为10年以上，一般为附息国债，每半年付息一次。
十一、债务凭证的价格及收益率计算
１、单利：Ｐ－本金 ｉ－计息期利率 ｎ－计息期数
Ｉｎ代表利息 Ｓｎ为期末的本利和
Ｉｎ＝Ｐｎｉ
Ｓｎ＝Ｐ＋Ｐｎｉ＝Ｐ（１＋ｎｉ）
如果银行５年期６％的１０００元面值到期本利和为
Ｓｎ＝1000（1＋5×6％）＝1300元。
２、复利：Ｓｎ＝Ｐ（１＋ｉ）ｎ
＝1000（1＋6％）5＝1338元。
３、名义利率与实际利率：
ｒ为名义利率 ｍ为１年中的计息次数，则每一个计息期利率为ｒ／ｍ
则实际利率为：ｉ＝（１＋ｒ／ｍ）ｍ－１
实际利率比名义利率大，且随着计息次数的增加而扩大。
十二、短期债券收益率的价格与收益率计算
期初价-现值 期末价-将来值 期初至期末长度
期间收益率 折算年收益率
将来值＝现值（１＋年利率×年数）
现值＝将来值／（１＋年利率×年数）
年收益率＝［（将来值／现价）－１］／年数。
十三、利率期货的报价及交割方式
（１） 报价方式：如1000000美元三个月国债-买价980000美元，意味着３个月贴现率为２％，年贴现率为８％。
价格与贴现率成反比，价格高贴现率低，收益率低。
指数报价：100万美元３个月国债，以100减去不带百分号的年贴现率方式报价。如果成交价为93.58时，意味年贴现率为（100－93.58）＝6.42％，即３个月贴现率为6.42／4＝1.605％，也意味着1000000×（1－1.605％）＝98.
3950的价格成交100万美元面值的国债。
（２） 5年、10年、30年期国债合约面值为10万美元，合约面值的1％为１个基本点点，即1000美元。
30年期最小变动单位为１个基本点的１/32点，代表31.25美元。
5、10年期最小变动单位为１个基本点1/32的1/2，代表15.625美元。
当30年期国债报价为96-21时，表示该合约价值（96×1000＋31.25×21）＝96956.25美元。97-2时，表示上涨了13个价位，即涨了13×31.25＝406.25美元，为97062.5美元。
（３）、３个月欧洲美元期货实际是指３个月欧洲美元定期存款利率期货，虽然也采用指数报价方式，它与３个月国债期货的指数没有直接可比性。比如当指数为９２时，３个月欧洲美元期货对应的含义是买方到期获得一张３个月存款利率为（100-92）％/4＝2％的存单，而３个月国债期货中，买方将获得一张３个月的贴现率为２％的国库券。意味国债收益略高于欧洲美元。
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（责任编辑：chenlongyu）
